In einer überraschenden Wendung der Ereignisse scheinen Bitcoin und andere Risikoanlagen der konventionellen wirtschaftlichen Weisheit zu trotzen. Obwohl die Federal Reserve ihren aggressivsten Zinserhöhungszyklus seit Jahrzehnten eingeleitet hat, ist der Wert von Bitcoin nicht nur stabil geblieben, sondern hat sich seit dem letzten großen Zusammenbruch der Kryptowährungsbörse verdoppelt. Diese faszinierende Beziehung zwischen Bitcoin und Zinssätzen wurde von Arthur Hayes, dem Gründer von BitMEX und derzeitigen Chief Investment Officer bei Maelstrom, während seiner Keynote auf der Korea Blockchain Week erläutert.
The Relationship Between Bitcoin and Interest Rates Is Breaking Down: Arthur Hayes
— Crypto Market News (@cryptonewsvend) September 5, 2023
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Eine Abweichung von der Norm
Normalerweise hätte eine Zinserhöhung durch die US-Notenbank Schockwellen durch die Finanzmärkte geschickt, die zu einem Wertverlust von Risikoanlagen wie Bitcoin und Tech-Aktien wie Nvidia geführt hätten. Doch dieses Mal scheint es anders zu sein.
Ökonomen, die ursprünglich eine Rezession vorausgesagt hatten, revidieren nun ihre Prognosen, während Bitcoin sich weiterhin widerstandsfähig zeigt. Diese Abweichung von der Norm deutet darauf hin, dass sich ein neues wirtschaftliches Paradigma abzeichnen könnte.
Unbeabsichtigte Folgen
In seiner Keynote auf der Blockchain Week behauptet Hayes, dass die Entscheidung der Federal Reserve, die Zinsen zu erhöhen, um die Inflation zu bekämpfen, unbeabsichtigte Folgen hatte. Während solche Zinserhöhungen die Inflation eindämmen sollen, können sie auch die Preise von Finanzanlagen stagnieren lassen.
Dadurch sinken die Steuern auf Kapitalerträge und die Staatseinnahmen, was zu einer Erhöhung der Defizite führen kann. Als Reaktion auf diese Defizite gibt das US-Finanzministerium mehr Anleihen aus, was zu höheren Zinszahlungen an die Wohlhabenden führt, was paradoxerweise die Ausgaben und das nominale BIP-Wachstum anregt.
Die Widerstandsfähigkeit der Kryptowährung
Trotz der sich verändernden Wirtschaftslage ist Hayes optimistisch, was die Zukunft der Kryptowährungsbranche angeht. Er behauptet, dass die Kryptowährungsbranche unabhängig davon, ob die Fed die Zinsen weiter anhebt oder senkt, gut aufgestellt ist, um zu gedeihen.
Diese Widerstandsfähigkeit deutet darauf hin, dass Kryptowährungen wie Bitcoin sich über die traditionellen Wirtschaftsindikatoren hinaus entwickelt haben, die einst ihren Wert beeinflussten.
Am 5. September mittags wird Bitcoin mit rund 25,7.000 $ gehandelt, was einem Rückgang von 0,40 % gegenüber dem Vortag entspricht. Er ist zwar weit von seinem Allzeithoch von 68.990,90 $ vor zwei Jahren entfernt, liegt aber irgendwo zwischen seinem 52-Wochen-Tief und seinem Hoch zwischen 15.480 $ und 31.809,12 $.
Der Aufstieg der KI-Unternehmen
Hayes weist auch auf die zunehmende Bedeutung von Unternehmen der künstlichen Intelligenz (KI) im aktuellen Wirtschaftsklima hin. Diese Unternehmen, die sich durch beträchtliche Bargeldreserven und robuste Einnahmequellen auszeichnen, sind weniger abhängig von traditionellen Banken, wenn es um Darlehen oder Kredite geht.
Der amerikanische Unternehmer sagt voraus, dass der globale Markt für Staatsanleihen von Zahlungsausfällen bedroht sein könnte, wenn die Zentralbanken auf umfangreiches Gelddrucken zurückgreifen, was das Bankensystem belasten könnte.
Das Potenzial von Filecoin
Eine Kryptowährung, die von der Überschneidung von KI und Krypto profitieren könnte, ist Filecoin (FIL). Hayes ist der Meinung, dass Filecoin aufgrund der zunehmenden Rechenleistung in seinem Netzwerk gut für Wachstum positioniert ist.
Auch wenn Filecoin bereits Hype-Zyklen und Marktschwankungen erlebt hat, ist die zunehmende Rechenleistung, gemessen in PetaFLOPS, die dem Netzwerk hinzugefügt wird, ein gutes Zeichen für seine Zukunftsaussichten.
Vorsicht inmitten der Manie
Hayes warnt jedoch davor, dass Investitionen in KI-Unternehmen keine sofortigen Renditen bringen werden. Viele dieser Unternehmen sind derzeit überbewertet, haben lange Fristen bis zum Börsengang oder müssen lange Token-Lockup-Perioden einhalten.
Außerdem haben einige von ihnen mit einem schlechten Produkt-Markt-Fit zu kämpfen, d. h. sie haben zwar eine hohe Zahl von Nutzern, aber nur wenige zahlende Abonnenten. Daher müssen sich Kleinanleger/innen möglicherweise in Geduld üben, bevor sie nennenswerte Renditen erzielen können.
Die sich anbahnende Vermögensblase
Abschließend warnt Hayes vor einer drohenden Vermögensblase, die durch das Zusammentreffen von drei Manien angeheizt wird: KI, Kryptowährungen und Gelddrucken. Diese drei Faktoren zusammen könnten die größte Vermögensblase seit fast acht Jahrzehnten hervorrufen, vergleichbar mit dem Wirtschaftsabschwung in den 1930er Jahren.
Fazit
In einer Welt, in der die traditionellen Wirtschaftsindikatoren nicht mehr zu gelten scheinen, wirft die sich entwickelnde Beziehung zwischen Bitcoin, Zinssätzen und anderen Risikoanlagen interessante Fragen über die Zukunft der Finanzen auf. Während der Kryptowährungs- und KI-Sektor weiter wächst, müssen Investoren diese sich verändernde Landschaft mit Vorsicht und Weitsicht navigieren und dabei die Erkenntnisse von Arthur Hayes im Hinterkopf behalten.
Giancarlo ist von Beruf Wirtschaftswissenschaftler und Forscher. Bevor er dem dynamischen Team von BTCzeit beitrat, betreute er als Projektmanager einer Beratungsfirma mehrere Krypto-Projekte für den staatlichen und privaten Sektor.
