In der ständig schwankenden Welt der Kryptowährungen hat die Korrelation zwischen dem Preis von Bitcoin (BTC) und seiner impliziten Volatilität erneut eine scharfe negative Wendung genommen, was bei Krypto-Händlern und -Investoren Alarm auslöst. Diese dramatische Veränderung findet vor dem Hintergrund der sich abzeichnenden FTX-Liquidationen und der anhaltenden geldpolitischen Straffung durch die Federal Reserve statt und deutet auf einen turbulenten Weg für digitale Währungen hin.
The $BTC price and the cryptocurrency's forward-looking 30-day implied volatility gauge are again moving in opposite directions in a sign of investor nervousness. reports @godbole17.https://t.co/MiwFYfTMM5
— CoinDesk (@CoinDesk) September 12, 2023
Bitcoin und implizite Volatilität
Die Krypto-Community beobachtet genau, dass die Korrelation zwischen dem Bitcoin-Preis und der impliziten 30-Tage-Volatilität in den negativen Bereich gesunken ist, was auf wachsende Befürchtungen über potenzielle Kursrückgänge hindeutet.
Coindesk berichtet unter Berufung auf Daten von Velo Data, dass die negative Korrelation -0,29 erreicht hat, was eine deutliche Veränderung gegenüber dem jüngsten positiven Korrelationstrend darstellt.
FTX-Liquidationen drohen
Ein wichtiger Faktor, der zu dieser Marktunsicherheit beiträgt, ist die bevorstehende Liquidation von FTX im Wert von 3 Milliarden Dollar. Nachdem der Bitcoin-Kurs in den letzten vier Wochen bereits um fast 10 % gefallen ist und am vergangenen Montag unter die 25.000-USD-Marke fiel, bereitet sich der Markt auf die Möglichkeit vor, dass FTX die Genehmigung des Konkursgerichts erhält, seine umfangreichen Kryptobestände zu verkaufen. Das bevorstehende Ereignis hat Besorgnis ausgelöst und Investoren dazu veranlasst, sich defensiv zu positionieren.
Implizite Volatilität und Derivatkontrakte
Der gleichzeitige Rückgang des Bitcoin-Preises und der Anstieg der impliziten Volatilität deutet auf eine steigende Präferenz für Verkaufsoptionen hin, die einen Schutz gegen Preisrückgänge bieten. Die implizite Volatilität spiegelt die Erwartungen der Anleger hinsichtlich der Preisturbulenzen in einem bestimmten Zeitraum wider, und ihre Schwankungen werden durch die Nachfrage nach Kauf- und Verkaufsoptionen beeinflusst.
Diese negative Korrelation deutet darauf hin, dass sich die Marktteilnehmer auf eine mögliche Risikoaversion vorbereiten, die durch die FTX-Liquidation ausgelöst wird.
Stimmungsumschwung am Markt
Die Marktstimmung hat sich in den letzten Wochen deutlich gewandelt. Zunächst konzentrierten sich die Anleger auf die mögliche Zulassung von ETFs und befürchteten steigende Kurse. Die Nachricht von der FTX-Liquidation hat jedoch die Stimmung umgeschlagen und die Befürchtung aufkommen lassen, dass die Talsohle des Kryptomarktes durchschritten sein könnte. Infolgedessen ist die implizite Volatilität in die Höhe geschnellt, da die Händler versuchen, mit dieser vermeintlichen Schwäche umzugehen.
Globale monetäre Straffung
Ein weiterer Faktor, der zur Verschiebung der Volatilitätstrends beiträgt, ist die Besorgnis über eine weltweite Straffung der Geldpolitik. Da die Daten zum Verbraucherpreisindex (CPI) für August in den USA einen Anstieg der Inflation erwarten lassen, könnte die US-Notenbank nach einer Analyse von RBC Economics weitere liquiditätsbeschränkende Maßnahmen in Erwägung ziehen, um der Reflation entgegenzuwirken.
In diesem Szenario könnte Liquidität, die in Kryptoanlagen fließt, abgezogen und in traditionelle Anlagen wie Bargeld oder US-Aktien umgeleitet werden, was die Vorliebe für Verkaufsoptionen verstärken und die negative Korrelation zwischen Preisen und Volatilität verstärken würde.
Fazit
In einem Jahr, das von einer überwiegend positiven Korrelation zwischen Marktwert und Volatilität geprägt war, wirft die jüngste negative Entwicklung Fragen und Bedenken im Bereich der Kryptowährungen auf. Während Inhaber von BTC-Call-Optionen bei Kurserholungen von der positiven Korrelation profitierten, deutet der Wechsel zu einer negativen Korrelation darauf hin, dass Inhaber von Put-Optionen bei Kursrückgängen möglicherweise mehr profitieren könnten.
Während Krypto-Enthusiasten auf weitere Entwicklungen warten, bleibt die Dynamik des Kryptomarktes ungewiss und wird von einer Vielzahl von Faktoren beeinflusst, darunter FTX-Liquidationen und die Geldpolitik der Federal Reserve.
Giancarlo ist von Beruf Wirtschaftswissenschaftler und Forscher. Bevor er dem dynamischen Team von BTCzeit beitrat, betreute er als Projektmanager einer Beratungsfirma mehrere Krypto-Projekte für den staatlichen und privaten Sektor.
